На днях Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) зафиксировал заметное торможение многих экономических показателей в России в конце 2023-го – начале 2024-го. Исключение составила лишь динамика зарплат. Так что это – отложенный эффект санкций или ситуационный сбой?
Думаю, здесь нет какого-то одного фактора, которому можно приписать замедление экономики, отмеченное ЦМАКП. Есть проблемы по всем составляющим экономической динамики. С одной стороны, это действительно отложенный эффект санкций. В первую очередь они сказываются на инвестиционном процессе. На инвестициях, помимо санкций, безусловно, негативно сказывается и решение ЦБ резко повысить, а теперь «держать» ключевую ставку: далеко не каждый бизнес окупается с рентабельностью в 20%, а сейчас ставки по кредитам именно такие, а то и больше.
Негативно сказывается на инвестициях и то, что Минфин вынужден финансировать дефицит бюджета исключительно заимствованиями на внутреннем рынке, конкурируя за деньги с частным бизнесом. Западный рынок капитала закрыт. Плюс из России ушла подавляющая часть западных инвесторов, которые были активными покупателями наших государственных долговых ценных бумаг. Это всё текущие факторы неблагоприятного инвестиционного климата, но есть и более глубинные моменты. Так, у нас защищенность частной собственности всегда была понятием довольно условным. Но в последнее время государство демонстрирует, что готово и дальше продвигаться по этому пути. Я имею в виду решения об изъятии собственности, во-первых, зарубежных компаний, во-вторых – отечественных. Недавно отменили, скажем, приватизацию челябинских комбинатов 1990-х. Это явная «черная метка» для бизнеса.
Не укрепляют желание бизнеса инвестировать и разговоры (очень похожие на правду) о повышении налога на прибыль с 20 до 25%. Фактором роста в России долгое время был экспорт. Честь и хвала отечественному бизнесу, что он во многом сумел переместить потоки сырья из Европы в Азию. Экспорт не обвалился, но и не растет. И здесь мы уже сталкиваемся с новыми проблемами: так, символично, что Индия отказалась покупать у нас легкую нефть… Остается единственный фактор роста – потребление. И тут вроде бы все неплохо: рынок труда дефицитный, зарплаты растут… Но в целом эффективность производства падает, поскольку этот рост зарплат не соответствует росту производительности.
Тем не менее платежеспособный спрос остается достаточно высоким, в том числе за счет доходов работников ВПК. Но пока полностью компенсирующим фактором экономического роста он не стал, так как наблюдается существенный дисбаланс: доходы растут в оборонном секторе, а на потребительском рынке дополнительно особо ничего не появляется. Соответственно мы имеем высокую инфляцию. Подводя итог: если не произойдет резкого обострения геополитической ситуации, обвала экономики, думаю, не будет. А будет барахтанье в болоте вокруг стагнации. Кроме повышения налогов, не вижу и кардинальных изменений в экономической политике.
/Андрей Нечаев, экс-министр экономики РФ.
ПОДДЕРЖИВАЙТЕ НАС НА podpiska